年报即将陆续发布,按照以往的经验,年报期间往往掀起个股股价的大规模结构性调整,业绩比预期好的上市公司股价大幅上扬,业绩差于预期的个股股价会持续走低。这并不是投资者普遍认为的上市公司绩优或者绩差,其中的关键在于预期。
打个比方,一辆日本轿车油耗是10升/百公里,而一辆美国轿车油耗是12升/百公里,这时人们就会认为日本车油耗过高,而美国车却相对比较省油。为什么?因为大家都预期日本车的油耗应在6至8升/百公里;而人们普遍预期美国车的油耗应在15升/百公里,所以12升的油耗就显得省油了。
所以说,上市公司的业绩并不在于真实的好或者坏,而在于真实业绩与人们预期的差异。例如,一家已经注定要退市的公司,由于种种原因让人们看到希望,预期其年报业绩将能够扭亏,哪怕是每股收益仅有0.0001元,其股价也可能会连续涨停,比如近期连续无量涨停的*ST沧化(600722)。同时,如果一家公司股价近300元,投资者预期其每股收益至少能达到5元以上,但是年报公布其每股收益仅有4元,其股价可能将会出现大幅下跌。