分级基金清盘北京股商谈风险加大了要小心骗子

沪深交易所近日相继发布了《证券投资基金上市规则 （2017年征求意见稿）》，以加强证券投资基金上市、终止上市和信息披露监管，强化分级基金风险防范，保护投资者合法权益。其中，对分级基金设置了更严格的终止上市条件，增加“基金规模低于5000万份”作为终止上市的触发情形。
　　根据该征求意见稿，分级基金基础份额和子份额持有人合计少于1000人或者规模合计低于5000万份，且在10个交易日内未的，基金管理人应当及时向交易所报告并发布终止上市风险提示公告，披露基金将终止上市及相关安排等事项，基金进入终止上市程序。此外，分级基金基础份额和子份额持有人合计少于1100人或者规模合计低于5500万份，基金管理人应当及时向交易所报告并持续发布基金可能终止上市的风险提示公告，直至相关情形或者基金进入终止上市程序。
　　该项新规一旦实施，将使 “迷你”分级基金的清盘风险加大。有券商预测，三成左右的分级基金可能随着新规的实施而退场。一项市场统计显示，截至上周五，近46只权益型分级基金的场内A、B份额合计低于5000万份，占场内分级基金总数量的34％。另外，债券分级基金中有4只产品低于“生死线”。
　　值得注意的是，银华永益分级债券基金6月2日发布公告称，截至6月1日，该基金在过渡期届满日基金份额持有人数量已低于200人且基金资产净值在过渡期届满日低于5000万元，为维护基金份额持有人利益，基金管理人决定进入基金财产清算程序。自6月2日起，银华永益分级债券基金进入清算程序并终止办理基金A、B份额的申购、赎回业务。
　　分级基金因产品设计复杂及杠杆风险大，监管政策不断收紧。交易所发布的《分级基金业务管理指引》已于5月1日起实施。该《指引》完善了投资者适当性管理制度，规定符合30万元资产门槛的投资者须到证券营业部现场开通权限，才能买入分级基金。这既使得多数散户投资者无缘此杠杆投资产品，也令分级基金成为小众产品。一个多月以来，分级基金场内规模持续缩水，成交金额大幅萎缩，出现了B份额“零成交”或百元成交暴涨的怪象。有统计显示，截至5月31日，158只分级基金总份额为1264．97亿份，环比4月底下降313．69亿份，分级基金总份额当月萎缩19．87％。
　　5月2日是 《分级基金业务管理指引》实施后的交易日，全市场分级基金B份额成交额较上一交易日萎缩近一半。5月以来，分级基金B份额单日成交1手屡屡出现，甚至通过1手成交就能够尾盘异动大涨。例如，深100B于5月9日上涨9．06％，而其全天成交只有1手，即后一分钟成交142元。无独有偶，E金融B当天大涨9．59％，也靠的是后一分钟成交1手，全天成交金额仅82元。此外，E金融B在5月11日、17日及31日又出现全天成交仅1手，5月12日和22日全天成交均只有2手。
　　与《分级基金业务管理指引》实施前相比，分级基金B份额流动性风险明显放大，还容易导致价格被操纵。在不少市场人士看来，成交极度偏小的分级基金B份额不适合成为投资品种，既不会有机构愿意参与，也必然给盲目买卖的散户带来高风险。若再考虑到B份额本身存在的杠杆风险与下折风险，“迷你”分级基金与其“死扛”，还不如清盘退出或尽早转为LOF产品，从而更好保护投资者权益。
　　可见，进一步严格分级基金的终止上市条件正是时候。正如相关券商的分析所指出，《业务管理指引》与《上市规则》双管齐下，同时控制投资者与交易产品，将把分级基金市场的流动性风险降至合理范围。