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白酒行业2015年正式见底,为直接的表现便是,部分白酒企业实现扭亏,同时行业前几名的白酒企业利润出现大幅增长。只是,受股市异常波动影响,彼时贵州茅台股价虽然有所回升,但是涨幅相对有限,所以也未能引起市场的广泛关注。
直至2017年,白酒行业复苏步伐加快,酒企盈利能力相应大幅提升。以贵州茅台为例,2016年盈利167亿元,而今年上半年净利润便已经达到了112亿元,此为“天时”。
同时,就股票市场而言,其本身也有着自己的运行规律,比如市值越大的公司,其股价涨幅、波动越小。
对于贵州茅台而言,在受到规律限制的同时,也受到了规律的带动,即不同行业间的估值水平存在很大的差距,不同的公司间的估值也会相差许多。
比如对于互联网类企业,资本市场可能会给到30倍以上的估值,而对于一些能源、机械等传统行业,估值水平则多维持在10倍至20倍之间,甚至是10倍以下。
相比于其他行业,白酒行业无疑具备明显估值优势,而贵州茅台又作为行业龙头,在行业估值优势的基础上继续获得一定溢价也非巧合,此为“地利”。
更为重要的是,今年贵州茅台在二级市场的“爆发”,还在于整个市场投资风格、逻辑的改变,价值投资成为了市场的主旋律,投资者也更为倾向于选择具备业绩稳定、增长确定的投资标的。于是,贵州茅台毫无争议入选。